卖空作为一种正当策略存在的理由
卖空并不只是投机手段,它还承担着实际的市场功能:让投资者对冲已有的多头仓位,帮助做市商管理库存;反对卖空禁令的一方还认为,如果没有卖空,市场就更难把关于一家公司真正负面的信息及时反映到股价中。
「卖空比例」这个信号是双刃剑
一只股票的卖空比例(卖空股数占流通股本的比例)异常偏高,可能意味着市场确实看到了这家公司潜在的问题,也可能只是为日后情绪反转时的剧烈逼空埋下了条件。因此卖空比例高的股票,往往会出现单靠基本面难以解释的、朝上下两个方向都更剧烈的波动。
常见问题
卖空是违法的吗？
不是,有担保卖空在大多数主要股票市场都是合法且受监管的交易方式。而没有实际借入或确认可借就卖出的裸卖空,因为会带来交收失败的风险,在多数司法辖区都受到限制或被禁止。
为什么卖空需要支付借贷费用？
借贷费用是支付给出借方(通常是券商代持的其他投资者的股票)的对价,同时也是对出借方可能在卖空头寸平仓前要求收回股票这一风险的补偿。越是热门、难借的股票,借贷费率涨得越高。