利润表:营业收入→营业利润→净利润的流程
展示公司在一定期间赚了多少、花了多少的报表,通过从营业收入中逐步扣除各项成本费用,层层收窄到最终的利润数字。营业收入减去营业成本得到毛利润,再减去薪酬、营销等销售费用和管理费用,就得到反映主营业务表现的营业利润。在营业利润基础上加上利息收入、利息费用等营业外损益,并扣除所得税后,最终得到净利润。营业利润体现主业竞争力,净利润则是包含一次性损益在内的最终成绩单,因此这两个指标最好一起看。
资产负债表:资产=负债+所有者权益
展示公司在某一特定时点拥有的财产(资产),以及这些财产是如何筹集来的——是靠借债(负债)还是靠股东出资(所有者权益)。资产负债表始终满足"资产=负债+所有者权益"这一等式。资产和负债都会分为一年内可变现或需偿还的流动项目,以及非流动项目;所有者权益则由股东实际投入的资本和多年积累下来的留存收益等构成。如果负债相对于所有者权益过大,就需要关注财务稳定性方面的风险。
现金流量表:识别"账面盈利、实际破产"的风险
把实际的现金流动分为经营活动、投资活动、筹资活动三类,揭示出公司账面利润和实际现金状况可能并不一致的情况。一家公司在利润表上看起来是盈利的,但如果应收账款迟迟收不回来,经营活动现金流就会变成负数,这正是所谓"账面盈利、实际破产"的危险信号。留意经营活动现金流是否持续为正、是否和净利润差距过大,有助于看清账面数字之外公司真实的资金状况。
资产负债率与流动比率
资产负债率(负债总额÷股东权益×100)越低,流动比率(流动资产÷流动负债×100)超过100%,通常被认为财务稳定性越好。资产负债率反映相对于自有资本,公司背负了多少债务,值得和同行业平均水平做比较,看是否明显偏高。流动比率反映公司用一年内可变现的流动资产,能在多大程度上覆盖一年内需要偿还的流动负债,如果低于100%,可能是短期资金压力较大的信号。
用营业利润率、净利润率看盈利能力
营业利润率(营业利润÷营业收入×100)和净利润率(净利润÷营业收入×100),反映的是同样的营业收入,公司能多有效率地转化为实际利润。营业收入规模看起来很大的公司,如果这两个利润率偏低,实际能留下的钱可能并不多;反过来,营业规模虽小但利润率长期保持较高的公司,往往说明其业务结构比较扎实。为避免被某一期的一次性损益误导,最好观察多个季度、多个年度的变化趋势。
阅读财务报表时的关键检查点
不要孤立地看某一个数字,而要结合与去年同期的对比、与同行业竞争对手的对比,以及财务报表附注一起来看,这是准确解读的基础。同样一个营业收入数字,是同比增长还是下降、是高于还是低于行业平均水平,含义会完全不同。此外,财务报表后面的"附注"中往往披露了关联方交易、或有负债、会计处理方式变更等仅看数字无法发现的重要信息,值得一并查阅。