什么是ESG投资
ESG投资是在营收、利润等传统财务指标之外,同时考虑环境(Environment)、社会(Social)、公司治理(Governance)等因素来选择投资标的的方法。具体做法多种多样,从直接剔除特定行业(如烟草、武器)的负面筛选,到主动配置ESG评分较高企业的正面筛选,都属于ESG投资的实践方式。
ESG评级与评分
全球有多家评级机构,各自依据自己的方法论对企业的ESG表现进行评分或评级。问题在于,不同机构对各项指标的权重设置不同,因此同一家公司在不同机构那里可能得到差异很大的评级。与其只看某一个评级结果,不如参考多家机构的资料,并进一步了解该评级具体是基于哪些细项指标做出的。
如何投资ESG基金和ETF
ESG基金和ETF可以通过券商账户,像普通基金和ETF一样进行申购。产品名称中通常会出现“ESG”“可持续”“责任投资”等字样,但不应仅凭名称做决定,而应查看招募说明书或运营报告,了解具体采用了哪些筛选标准、实际持仓包含哪些股票,这有助于避免名不副实的产品。
警惕“漂绿”(Greenwashing)
漂绿是指企业或金融产品在没有实质性环境或社会效益的情况下,仅出于营销目的,大肆宣传自己“环保”“ESG”。要识别漂绿,与其关注空泛的口号,不如关注具体的数字和目标、是否有第三方认证或验证,以及相较过去是否确实存在可衡量的改善。目前许多国家和地区都在收紧金融产品ESG标识方面的监管,相关制度未来仍可能持续变化。
ESG投资与收益率的关系
一种观点认为,纳入ESG因素有助于降低企业的长期风险(如环境监管、声誉受损、公司治理问题引发的事故等);但也有研究认为,采用ESG策略并不能保证跑赢大盘。如果因此剔除某些行业(例如能源、资源类股票),在这些行业表现强势的时期,相对收益反而可能偏低。总体而言,ESG投资更适合理解为在追求收益的同时,兼顾价值观和风险管理的一种选择,而不仅仅是为了追求超额收益。
机构投资者对ESG的采纳趋势
全球范围内的大型养老基金和资产管理公司,越来越多地采纳将ESG因素纳入投资决策的责任投资原则,并引入以股东身份对企业经营发表意见的尽责管理准则(stewardship code)。不过,各机构在实际决策中赋予ESG因素多大权重、如何行使表决权,存在机构之间乃至不同时期的差异,具体情况以各机构公开发布的最新资料为准。