ADR这种结构为什么会存在
在ADR出现之前,想直接买外国股票就得开设外国证券账户,处理不同的货币、不同的交收规则,以及往往不同的税务代扣程序——对大多数个人投资者来说这是一道实实在在的门槛。ADR把这些托管上的复杂环节全部打包起来,变成一种交易和交收方式都和普通美股完全一样的证券。
买的是凭证,不代表原始公司的风险就消失了
ADR持有人依然要承担一切影响该外国公司及其本国市场的因素——当地的政治风险、该国货币对美元的波动,以及当地的信息披露标准(尤其是非赞助型或第一层级ADR,披露标准往往不如美国要求严格)。
常见问题
持有ADR能像持有普通美股一样收到股息吗？
可以收到股息,但会先由存托银行把股息从当地货币换算成美元,通常还会扣除一定的托管/换算费用和外国预扣税,再把净额发给你。整个流程和到账时间,可能和美国本土股票的股息略有不同。
所有ADR都在纽交所、纳斯达克这类主要交易所挂牌吗？
不是。只有第二、三层级的赞助型ADR才会在主要交易所挂牌。第一层级的赞助型ADR和非赞助型ADR通常只在场外市场交易,流动性和监管披露水平一般都不如交易所挂牌的凭证。