空売りが正当な戦略として存在する理由
空売りは投機目的だけでなく、既存の買いポジションのヘッジや、マーケットメーカーの在庫調整といった実務的な役割も担っている。空売り規制に批判的な立場からは、空売りがなければ企業に関する本当にネガティブな情報が株価に反映されにくくなる、という指摘もある。
「空売り比率」というシグナルは両刃の剣
発行済株式数に対する空売り残高の比率(空売り比率)が異常に高い銘柄は、市場がその銘柄に本当のリスクを見ている場合もあれば、センチメントが反転した際に激しい踏み上げが起きる条件が整っているだけの場合もある。そのため空売り比率の高い銘柄は、ファンダメンタルズだけからは説明できないほど、上下どちらの方向にも値動きが荒くなりやすい。
よくある質問
空売りは違法な取引ですか？
いいえ、実株空売りはほとんどの主要な株式市場で合法かつ規制された取引です。株を借りる手配や確認をせずに売却する無登録空売りは、決済不履行のリスクを生むため多くの国・地域で制限または禁止されています。
なぜ空売りには貸借料が発生するのですか？
貸借料は、株を貸し出している側(証券会社を通じた他の投資家の保有株など)に対する対価であり、空売りポジションが解消される前に株を返してほしいと言われるリスクへの補償でもあります。人気が高く借りにくい銘柄ほど貸借料は大きく上昇します。