ESG投資とは
ESG投資は、環境(Environment)・社会(Social)・ガバナンス(Governance)の各要素を、従来の財務指標(売上や利益など)とあわせて考慮し、投資対象を選ぶ手法です。特定の業界(たばこや兵器など)をあらかじめ除外するネガティブスクリーニングから、ESGスコアの高い企業を積極的に組み入れる方式まで、実践方法は多岐にわたります。
ESG評価と格付け
世界各国の複数の評価機関が、それぞれ独自の基準で企業のESGレベルを評価し、格付けやスコアを公表しています。問題は、評価機関によってどの項目を重視するかが異なるため、同じ企業でも機関によって評価が分かれることが珍しくない点です。特定の格付け一つだけを見るのではなく、複数の資料を参照し、その格付けの根拠となった具体的な項目もあわせて確認することが望まれます。
ESGファンド・ETFへの投資方法
ESGファンドやETFは、証券会社の口座から通常のファンド・ETFと同じ方法で購入できます。商品名には「ESG」「サステナブル」「責任投資」といった言葉が含まれることが多いですが、名前だけで判断せず、目論見書や運用報告書でどのようなスクリーニング基準が使われているか、実際の組み入れ銘柄は何かを確認することが、実態と名前が異なる商品を避ける助けになります。
グリーンウォッシング(見せかけの環境配慮)に注意する
グリーンウォッシングとは、実質的な環境・社会面での成果が伴わないまま、マーケティング目的だけで「環境に優しい」「ESG」を強調することを指します。これを見抜くには、抽象的なスローガンよりも、具体的な数値や目標、第三者による認証・検証の有無、過去と比べて実際に改善した指標があるかどうかに注目することが役立ちます。金融商品のESG表示に関する規制は多くの国で強化される方向にあり、関連制度は今後も変わり得る点も念頭に置いてください。
ESG投資とリターンの関係
ESG要素を考慮することが長期的なリスク管理(環境規制、風評リスク、ガバナンス問題による事故など)に役立つとする見方がある一方で、ESGを反映したからといって一般的な指数を上回るリターンが保証されるわけではないとする研究結果も存在します。特定の業界(エネルギー・資源関連株など)を除外すると、その業界が好調な時期には相対的にリターンが低くなる可能性もあります。ESG投資はリターンの最大化だけでなく、価値観とリスク管理をあわせて考える選択であると理解しておくとよいでしょう。
機関投資家によるESGの取り込み
世界の大手年金基金や資産運用会社は、投資判断にESG要素を反映する責任投資原則を採用し、株主として経営に意見するスチュワードシップ・コードを取り入れる傾向を強めてきました。ただし、実際にESG要素をどの程度重視し、議決権をどう行使するかは機関ごと、時期ごとに差があるため、正確な内容は各機関が公表する最新の資料で確認するのが確実です。